Flux & IDE en milliards $

2002: 4,05
2003: 2,91
2004: 5,19
2005: 6,56
2006: 31,78
2007: -28,25
2008: 16,85
2009: 19,31
2010: 224,55
2011: 18,11
2012: 9,52
2013: 30,07

Repères économiques

La situation économique du Luxembourg, pays à l’économie très ouverte vers l’extérieur et recourant massivement à la main-d’œuvre étrangère, principalement transfrontalière (environ 164 000 « navetteurs » quotidiens, dont 50% de Français, essentiellement en provenance de Lorraine, se rendent quotidiennement au Luxembourg) reste très enviable, mais le pays est confronté à d’importants défis. Noté AAA, il est le premier pays d’Europe en PIB par habitant et présentait en 2014 un excédent public de 0,56% du PIB pour une dette de 23,2%. Après avoir ralenti des dernières années (-0,2 en 2012 et 2% en 2013 contre une moyenne de 5% entre 1995 et 2007), la croissance du pays est repartie à la hausse (4,1% en 2014 et 4,7% en 2015) et le taux de chômage, qui a connu une forte augmentation au cours des dernières années, se stabilise à 6%, contre 4,1% en 2008. En outre, l’endettement public a considérablement augmenté, passant de 870 euros par habitant en 2004, à 14 000 euros aujourd’hui. La reprise économique s’est toutefois accélérée en 2014 (4,1% du PIB), ouvrant la voie à de nouvelles créations d’emplois. Cette embellie devrait se confirmer au cours des prochaines années puisque la Commission européenne prévoit une croissance de 4,7% en 2015 et de 3,8% en 2016.

Très dépendant à l’égard du secteur financier (25% de la valeur ajoutée, 17% de l’emploi, le total des actifs bancaires représentant 778 Mds€), le Luxembourg est confronté au défi de la diversification de son économie, rendu plus urgent depuis la fin du secret bancaire au 1er janvier 2015. Le Luxembourg doit également faire face au vieillissement de la population qui fait peser un risque important, souligné par la Commission européenne, sur la soutenabilité de ses finances publiques. La soutenabilité du très généreux système de retraite luxembourgeois (92% à 112% de taux de remplacement) pourrait se trouver remise en cause à long terme en cas de dégradation de la conjoncture économique mais également par la hausse régulière des dépenses de soins de longue durée. Le Luxembourg est, avec la Belgique, le seul pays de l’UE à pratiquer l’indexation des salaires et des pensions de retraite sur l’inflation.

L’accord de coalition conclu par le gouvernement en décembre 2013 prévoit, dans le but de conserver la notation AAA du pays, de maintenir le déficit budgétaire en dessous de 3% du PIB. Dans cette optique, le premier ministre a présenté, lors de la séance d’ouverture de la session 2014-2015 de la Chambre des députés le 14 octobre 2014, un « paquet d’avenir » (« Zukunftspak »). Ce document contient 258 mesures devant permettre de maintenir l’équilibre des finances du pays et de réaliser 500 millions d’euros d’économies d’ici 2017, tout en maintenant un taux élevé de dépenses d’investissement (3,5% du PIB). L’augmentation du taux de TVA de 2% pour compenser les pertes de rentrées fiscales liées au changement de fiscalité en matière de commerce électronique (perte estimée à 800 millions euros soit 1,5% du PIB) a été confirmée tandis que le Premier ministre a annoncé la mise en place d’une contribution généralisée de 0,5% sur les revenus pour financer la politique de la petite enfance. M. Bettel a également indiqué que le gouvernement préparait une réforme fiscale « en profondeur », qui s’orienterait selon le principe de « l’équité pour les ménages et de la compétitivité pour les entreprises ».

Principaux indicateurs économiques

Données économiques

(Sources : DGTPE, Commission européenne, portail des statistiques du Luxembourg)

PIB (2014) : 49,4 Mds €

PIB par habitant (2014) : 84.889 €

Taux de croissance (2015) : 4,7% (estimations pour 2016 : 3,8 %)

Taux de chômage (janvier 2016) : 6,1%

Taux d’inflation ( 2015) : 1%

Solde budgétaire (2015) : 0,2 % du PIB (estimations pour 2016 : 0,5%)

Dette publique (2015) : 21,3% du PIB

Balance commerciale (2015) : 4,8% du PIB

Principaux clients (2015) : Allemagne (27,8%), France (13,6%), Belgique (13%), Italie (7,2%), Suisse (4,5%).

Principaux fournisseurs (2015) : Belgique (33,9%), Allemagne (27,2%), France (13,4%), États-Unis (8,2%), Chine (6,4%), Pays-Bas (4,6%) ;

Part des principaux secteurs d’activités dans le PIB :

• agriculture : 0,3%
• industrie : 13,4%
• services : 86,8 % (le poids du secteur financier dans la valeur ajoutée dépasse 30 % contre 25% en 2000).

PIB en milliards $

2002: 23,28
2003: 29,09
2004: 34,20
2005: 37,02
2006: 41,77
2007: 49,20
2008: 54,96
2009: 50,14
2010: 52,14
2011: 58,95
2012: 56,29
2013: 60,13

Taux de chômage %

2002: 2,6%
2003: 3,7%
2004: 5,1%
2005: 4,5%
2006: 4,7%
2007: 4,1%
2008: 5,1%
2009: 5,1%
2010: 4,4%
2011: 4,9%
2012: 5,1%
2013: 5,9%

PIB & Taux de croissance %

2002: 3,3%
2003: 1,2%
2004: 4,9%
2005: 4,1%
2006: 4,9%
2007: 6,5%
2008: 0,5%
2009: -5,3%
2010: 5,1%
2011: 2,6%
2012: -0,2%
2013: 2,0%

Le secteur agricole du Luxembourg n’est pas développé. Il ne contribue qu’à 0,3% du PIB et emploie environ 1% de la population active. Les principales productions agricoles du pays sont le vin, le bois, les céréales et les pommes de terre.

Le secteur industriel (12% du PIB et 11% de la population active) a historiquement été dominé par la production de fer et d’acier. Ces dernières années la tendance a plutôt été à la diversification, ainsi se sont ajoutées des usines chimiques, de produits plastiques et d’ingénierie légère. L’industrie sidérurgique contribue toujours à environ 10% du PIB.

Comme dans l’ensemble des pays développés, une grande partie du PIB correspond au secteur tertiaire. Ce secteur (qui emploie plus de 86% de la population active) représente près de 88% de la richesse nationale, dont près de la moitié correspond exclusivement aux services financiers et immobiliers. Le Luxembourg est un des plus grands marchés monétaires mondiaux et le 2ème plus grand gestionnaire des fonds d’investissement. C’est le principal centre de banques privées dans la zone euro et le pays abrite de nombreuses sociétés de réassurance.

Le Grand-duché s’est attaché à diversifier son économie, trop dépendante du secteur financier : il tente de développer ses atouts pour se positionner comme un centre audiovisuel et des Nouvelles Technologies de l’Information et de la Communication et d’attirer les sociétés de services électroniques, notamment pour le e-commerce car le Grand Duché offre un taux de TVA de 17% (en augmentation de 2% depuis janvier 2015) qui reste très attractif pour les implantations de sociétés de pays tiers en Europe (comme Amazon, Microsoft, Google, AOL ou E-Bay).

Le Luxembourg est un petit pays (à peine 2 586 km²) ne disposant pas de ressources fossiles. Il fait partie de ces pays occidentaux dont le secteur de l’énergie se fonde principalement sur les importations.

Mais cette situation évolue rapidement au cours des dernières années, et ce grâce au développement des énergies renouvelables et à l’amélioration de l’efficacité énergétique.

En 2013, le Luxembourg ne représentait que 0,3 % de la consommation primaire de l’Union européenne. Dans son dernier rapport sur les indices de performance de l’architecture énergétique (version 2015), Le Forum économique mondial classe le Luxembourg à la 29^e place. La forte dépendance énergétique et les larges émissions de CO₂ (boostées par le tourisme à la pompe) sont les deux principaux critères expliquant ce positionnement.La dépendance énergétique est un critère évaluant les capacités d’un pays à produire par lui-même l’énergie dont il a besoin. Le Luxembourg ne disposant pas de ressources fossiles, sa dépendance aux importations d’énergie est très importante. Elle était proche des 100% pour l’année 2000. En 2001, la construction de la centrale turbine-gaz-vapeur Twinerg réduit ce taux à 98% (centrale qui fermera en 2016). En 2007, l’action combinée du développement des énergies renouvelables et de l’efficacité énergétique des bâtiments réduit, à nouveau, le taux à un niveau moyen de 96%.

La consommation brute d’énergie s’élevait à 4,3 Mtep en 2013, soit 7,29 tep par habitant. Pour ce dernier indicateur, le Luxembourg est situé à la 8^e place sur les 141 pays suivi par l’Agence internationale de l’énergie. Ce score s’explique parfaitement au vu de l’important phénomène de « tourisme à la pompe » existant au Luxembourg. À titre de comparaison, des pays européens de taille équivalente comme l’Autriche ou la Suisse atteignent respectivement 3,92 tep/hab et 3,30 tep/hab.

La consommation brute d’énergie du Luxembourg a tout d’abord connu une évolution croissante entre 1960 et 1974. Après cette date la consommation va se réduire graduellement jusqu’en 1983. Il s’en suit une nouvelle vague de croissance jusqu’à son année record de 2005, l’année à laquelle la tendance s’est à nouveau inversée pour se poursuivre par une lente diminution.

Le Luxembourg dispose de toutes les infrastructures modernes pour acheminer rapidement vos produits, marchandises, comme informations, à travers le monde. Son système financier reste encore un modèle du genre. Le pays dispose de compétences variées et suffisantes pour les secteurs technologiques, comme de veille…

Tourisme
Les touristes viennent au Luxembourg pour ses montagnes, ses forêts et ses 76 châteaux. Le gouvernement vient de lancer un programme visant à enseigner l’histoire, la langue et la culture du duché au personnel hôtelier étranger.

Transports
Etendue du réseau routier national : 5.189km
Etendue des autoroutes et des routes nationales importantes : 126km
Etendue du réseau ferroviaire adapté au transport de marchandises : 274km
Etendue des voies navigables adaptées au transport de marchandises : 37km

Le Luxembourg dispose d’un réseau routier très développé mais souvent saturé. Trains et bus forment un seul service.

Transport routier
Le réseau routier représente 2.876 km en 2004 dont 146 d’autoroutes. Le programme d’agrandissement du réseau routier par le ministère des transports représente à lui seul 88% des dépenses futures, privilégiant ainsi plus le transport routier au transport ferroviaire. Les deux principaux projets sont la construction de la route du nord, sur la portion Luxembourg-Mersch ainsi que la liaison Luxembourg-Sarrebruck par une route à quatre voies.

Transport ferroviaire
Le réseau représente actuellement 617 km dont 435 km de voies principales et de gares et 182 km de voies de services. Les chemins de Fer Luxembourgeois (CFL) ont le monopole du réseau et du transport ferroviaire et envisagent à l’avenir la modernisation des équipements et l’extension de la capacité des lignes avec un budget de 75,7 milliards d’euros. En 2003, le transport de fret à l’international représentait 567 millions de tonnes kilométriques.

Transport maritime
Le Luxembourg possède un accès à la mer du Nord par la Moselle et le Rhin. 131 armateurs sont agrées au Luxembourg et 89 navires (dont 65 luxembourgeois) y sont immatriculés, pour une jauge brute de 1 million de tonnes. Le réseau fluvial est de 37 km et compte 3 écluses. Le transport des marchandises est assuré à 80% par le port de Mertert (en 2003 : 312.000 tonnes de marchandises chargées et 1.075.000 tonnes déchargées).

Transport aérien
Il y a un seul aéroport au Luxembourg. Le service du transport des passagers est assuré par une seule compagnie Luxair qui assure l’assistance des avions de toutes les compagnies desservant le Luxembourg, elle assure la gestion des magasins hors-taxe et dispose d’une société de restauration (Airrest S.A.).

La compagnie Cargolux est la seule assurant le transport du fret .Une deuxième licence de manutention à été accordée à une nouvelle compagnie « Cargo Center Luxembourg SA ». Le transport aérien de marchandises a dépassé 650.000 tonnes en 2003.

Le réseau routier est excellent. Vu les faibles distances, la densité du réseau routier et sa gratuité, la voiture a tous les atouts pour les déplacements au Grand-Duché. Vitesses maximales autorisées : autoroutes, 120 km/h ; routes à 4 voies, 90 km/h ; agglomérations, 50 km/h. Le stationnement des voitures est réglementé dans toutes les agglomérations. Les infractions sont sanctionnées sévèrement par une mise en fourrière très rapide du véhicule. Observation très stricte de l’interdiction de stationner sur les emplacements réservés aux handicapés. En revanche, on trouve de nombreux parkings publics. Ils sont payants, mais assez peu coûteux.

Conditions de travail : 8/10
Conditions de vie : 10/10
Climat : 6/10

Avantages fiscaux pour les entreprises : 4/10
Charges sociales : 6/10
Développement des NTIC : 8/10

Liberté économique : 79,31 sur 100
Classement : Quasiment libre (2/5)
Rang mondial : 8ème sur 157 pays
Rang régional : 3ème sur 41 pays

Risk (coface): A1

La situation politique et économique très stable influe favorablement sur le comportement de paiement des entreprises généralement bon. La probabilité de défaut est très faible.

Le résultat de ces analyses émane de l’équipe de praticiens spécialisés en développement international, confrontés à la pratique des affaires en situation réelle, et imprégnés d’expériences multiples. Ces informations s’appuient sur des sources fiables, et reposent sur la situation politique et financière internationale, et de chaque pays. Les tableaux synthétique ci-dessus permettent de quantifier objectivement les risques du pays mais ne saurait engager la responsabilité de RENAUDOINGD.