L’Espagne a connu depuis le début des années 2000 une croissance plus forte que le reste de l’Europe, porteuse de grands déséquilibres suivie d’une violente récession après 2008.

Le dynamisme économique reposait essentiellement sur la vigueur de la demande interne, stimulée par un fort endettement. L’effet pervers en a été la création d’une bulle immobilière dont l’éclatement (baisse des prix de l’immobilier de 30%, augmentant le risque d’insolvabilité des propriétaires ayant bénéficié de crédits bancaires), conjugué avec la crise de la dette souveraine en zone euro, a plongé le pays dans la récession. Après avoir cru de 3,8% par an de 1998 à 2008, le PIB a ainsi diminué de 7% entre 2007 et 2013, le chômage est passé de 8% à 27% de la population active, la dette publique de 36% à 93% du PIB, son financement n’étant plus possible qu’au prix d’une prime de risque considérable.

Pour sortir de la crise, le gouvernement espagnol a organisé le sauvetage du secteur bancaire dont la faillite menaçait le pays et l’Europe, pris des mesures de réduction des déficits publics et organisé une dévaluation interne permettant de renforcer la compétitivité des entreprises espagnoles en Europe et sur les marchés émergents

Sauvetage du secteur bancaire

Le système bancaire espagnol souffrait de son exposition excessive au risque immobilier alors que les banques étaient trop nombreuses et faiblement capitalisées. L’explosion de la bulle immobilière a mis la plupart des banques, très exposées au risque immobilier, en situation de faillite. Le secteur a été restructuré et un financement de 127 Mds€ a été nécessaire pour le remettre à flot.

Les conditions imposées à ces banques ont été strictes et socialement douloureuses (réduction du nombre d’agences et du nombre d’employés), mais le secteur bancaire espagnol a pu être restructuré et assaini. Le nombre d’établissements bancaires a été divisé par 3, et les banques espagnoles ont toutes passé l’épreuve des stress test et de l’AQR à l’automne 2014. Ces efforts ont permis à l’Espagne de sortir officiellement du programme d’aide européen, le 22 janvier 2014.

Réduction des déficits

Le gouvernement a réussi à réduire les déficits publics de 57 Mds€ tout en augmentant les recettes fiscales de 33 Mds€ de 2012 à 2014. Les dépenses de l’Etat ont diminué de 22% en 5 ans dans les domaines régaliens (sécurité, défense, justice, politique extérieure), les moyens consacrés à la culture, la santé, et l’éducation ont été réduits de 10% à 30%, ceux consacrées aux infrastructures ont baissé de 53%, à la recherche de 33%. Le non remplacement de 9 fonctionnaires sur 10 et la pression sur les salaires des agents publics ont permis d’importantes économies. Les dépenses d’indemnisation du chômage ont été réduites en restreignant les conditions d’accès aux prestations ; le régime des retraites a été réformé pour contenir l’évolution des prestations, mais ces mesures ne porteront leurs fruits qu’à partir de 2019. Dans le même temps, le gouvernement a augmenté le taux de « l’impôt sur le revenu de l’activité et de l’épargne » et celui de l’impôt sur les sociétés, en réduisant les dépenses fiscales. Il a également augmenté la TVA et les impôts relevant des communautés autonomes (rétablissement de l’impôt sur le patrimoine et hausse de l’impôt foncier via une revalorisation cadastrale) ainsi que les cotisations sociales.

Rétablissement de la compétitivité

Pour réduire le coût du travail et renforcer la compétitivité externe de l’Espagne, le gouvernement a adopté un ensemble de mesures visant à faciliter les licenciements et l’embauche, et à favoriser la flexibilité de l’organisation du travail au sein des entreprises. Quatre millions d’emplois ont été détruits en 5 ans, dont 60% dans le secteur de la construction. , Le chômage de longue durée a augmenté (60% des 5 millions de chômeurs le sont depuis plus d’un an). Les emplois à temps partiel et en CDD occupent une part prépondérante dans les emplois créés depuis la fin 2013.La dévaluation interne a soutenu les exportations espagnoles. Entre 2008 et 2013, les exportations ont crû en moyenne de 4,5% par an alors que les importations ont baissé de 2,3% par an.

Avec la reprise économique, l’Espagne a connu en 2015 l’un des taux de croissance les plus élevés de la zone euro (3,2%). Mais la croissance entame déjà un certain recul (2,8 % prévus à ce stade par la Commission européenne pour 2016). En outre, la crise a laissé des traces et les difficultés persistent : les déficits publics restent élevés, la dette publique, qui dépasse déjà les 100% du PIB, continuera à augmenter en 2016 , la dette privée reste élevée (près de 190% du PIB) et pèsera sur les capacités d’investissement. La position extérieure nette de l’Espagne reste déficitaire et la maintient en situation de fragilité par rapport à un choc extérieur. L’évolution du marché immobilier reste, quant à elle, incertaine. Enfin, le bilan social de la crise est lourd. Le taux de chômage reste, par ailleurs, très élevé (23 %), notamment chez les jeunes (46 %), la précarité a augmenté et 25% des ménages sont en situation d’exclusion ou de menace d’exclusion sociale. Enfin, le climat d’incertitude actuel sur le plan politique se traduit en ce début d’année par une forte instabilité sur les marchés (à noter plusieurs baisses successives de l’Ibex, le principal indice boursier de la Bourse de Madrid).

 

Flux & IDE en milliards $

2002: 39,99
2003: 25,60
2004: 24,79
2005: 30,53
2006: 41,42
2007: 83,39
2008: 77,88
2009: 19,42
2010: 45,38
2011: 34,09
2012: 33,23
2013: 44,91

Repères économiques

Prévision de croissance du PIB : 10ème
Jusqu’en 2001, l’économie espagnole affichait des performances remarquables avec notamment la spectaculaire baisse du chômage. L’année 2002 avait marqué un coup d’arrêt à ce formidable dynamisme de l’économie. La croissance avait diminué principalement du fait de l’effondrement des exportations du à la crise économique argentine. En 2005 la plupart des indicateurs sont excellents. La croissance espagnole est de 3.4% contre une moyenne de 1.5% pour l’Union. Elle a permis la création de 930 000 emplois en un an, soit la moitié des emplois crées dans la zone euro. Pour la première fois, le chômage (8.4%) est plus bas que la moyenne européenne. Pour 2007 le gouvernement prévoit des réductions d’impôts sur les bénéfices des sociétés, sur les revenus et l’épargne des particuliers.

Données économiques (chiffres Commission européenne)

PIB 2015 : 1082 Mds d’euros ; prév 2016 : 1122,5Mds d’euros

PIB par habitant (2015) : 23 325€

Taux de croissance (2015) : 3,2% (prev 2016 : 2,8%)

Taux de chômage (2015) : 22,3 % (prev 2016 : 20,4%)

Taux d’inflation (2015) : -0,6 %Déficit public (2015) : – 4,8 % du PIB (prev 2016 : – 3,6%)

Dette publique (2015) : 100,7 % du PIB (prev 2016 : 101,2%)

Part des principaux secteurs d’activités dans le PIB :

• agriculture : 2,7%
• industrie : 26,1 %
• services : 72,8% Principaux clients (2014) : France (15,8%), Allemagne (10,4 %), Portugal (7,3%), Italie (7,1%), Royaume-Uni (6,9%), Etats-Unis (4,4%). Principaux fournisseurs (2014) : Allemagne (13,3 %), France (11,8 %), Chine (6,1%), Italie (6,1%), Pays-Bas (4,8%), Royaume-Uni (4,4%).

PIB en milliards $

2002: 705
2003: 906
2004: 1 069
2005: 1 157
2006: 1 264
2007: 1 479
2008: 1 635
2009: 1 498
2010: 1 431
2011: 1 494
2012: 1 355
2013: 1 393

Taux de chômage %

2002: 11,6%
2003: 11,5%
2004: 11,2%
2005: 9,3%
2006: 8,6%
2007: 8,4%
2008: 11,5%
2009: 18,1%
2010: 20,2%
2011: 21,7%
2012: 25,2%
2013: 26,6%

PIB & Taux de croissance %

2002: 2,9%
2003: 3,2%
2004: 3,2%
2005: 3,7%
2006: 4,2%
2007: 3,8%
2008: 1,1%
2009: -3,6%
2010: 0,0%
2011: -0,6%
2012: -2,1%
2013: -1,2%

Opportunités

Les marchés à fort potentiel sont l’environnement, principalement le recyclage des déchets et le traitement de l’eau,
l’agroalimentaire, la sous-traitance électrique et électronique, les produits technologiques dans les secteurs de l’informatique et des télécommunications.

L’agriculture contribue à environ 2,5% du PIB espagnol. Le pays produit du blé, de la betterave à sucre, de l’orge, des tomates, des olives, des agrumes, du raisin et du liège. Il est le plus grand producteur mondial d’huile d’olive et le troisième producteur mondial de vin. C’est le plus grand producteur de citrons, d’oranges et de fraises. L’Espagne a des ressources minérales limitées.

L’industrie manufacturière est dominée par le textile, la préparation industrielle des aliments, le fer et l’acier, les machines et l’ingénierie navale. Les nouveaux secteurs tels que la délocalisation de la fabrication des composants électroniques, les technologies de l’information et les télécommunications fournissent un potentiel de croissance élevé.

Le tourisme représente la plus grande source de revenus de l’Espagne qui est devenue la deuxième destination touristique du monde stimulant ainsi l’exportation des marchandises et des services. Le secteur tertiaire contribue quant à lui aux deux tiers du PIB.

La branche de l’énergie en Espagne représente approximativement 2,3 % du PIB du pays. Un des facteurs qui ont limité le développement économique de l’Espagne a été la pauvreté en ressources énergétiques, en particulier le manque d’hydrocarbures liquides et gazeux et la mauvaise qualité du charbon existant. La rareté des ressources a condamné le système énergétique national à une situation de déficit et de dépendance extérieure. Le taux de dépendance énergétique national se chiffrait en 2012 à 73,2 %. L’Espagne est donc un gros importateur de combustibles fossile : elle figurait en 2013 au 8^e rang des importateurs de pétrole et au 10^e rang de ceux de gaz naturel.

L’énergie primaire consommée en 2013 était principalement (à 72,8 %) d’origine fossile: pétrole (41,0 %), gaz naturel (22,4 %) et charbon (9,4 %) ; restait 27,2 % d’énergies dé-carbonées : nucléaire (12,7 %) et renouvelables (15,0 %). Quant à l’énergie produite dans le pays, la principale source était en 2013 le nucléaire (42,9 %), suivi par les énergies nouvelles (solaire et éolien : 21,3 %), la biomasse (20,4 %), l’hydroélectricité (9,2 %) et les combustibles fossiles (6,3 %) ; les énergies renouvelables totalisaient 50,8 %.

La consommation espagnole d’énergie primaire par habitant en 2013 était de 2,51 tep ; pour comparaison, celle de la France était de 3,84 tep et celle de l’Allemagne de 3,87 tep.

Les émissions de CO₂ de l’Espagne atteignaient 5,06 tonnes par habitant en 2013 (France : 4,79 ; Allemagne : 9,25).

Le transport maritime représente 20% du PIB du secteur du transport et 1% du PNB. Le trafic portuaire de fret atteint les 450 millions de tonnes chaque année. Le trafic de fret conteneurisé atteint plus de 11 millions de TEU (Twenty-feet Equivalent Unit). 78% des importations et 51% des exportations espagnoles transitent par les ports.

Le principal port du pays est le port de la Bahia de Algeciras, avec 72 millions de tonnes de marchandises chaque année et 3,3 millions de TEU de fret conteneurisé. C’est le premier port méditerranéen en terme de trafic de fret conteneurisé. Le second port du pays est le port de Barcelone (zone franche) qui traite 55 millions de tonnes de marchandises en une année et qui est le quatrième port méditerranéen pour le trafic de fret conteneurisé et le premier port de conteneurs d’Espagne avec 3 millions de TEU. Viennent ensuite le port de Valence (troisième port du bassin méditerranéen pour le trafic de fret conteneurisé) avec un trafic total de 51,4 millions de tonnes et 2,6 millions de TEU, Bilbao et Tarragona.

Le transport de marchandises par voie aérienne représente près de 90 millions de tonnes. Madrid concentre plus de 50% du fret aérien ; Barcelone, second aéroport d’Espagne, détient une part de près de 16% en fret.

Le transport intérieur des marchandises est assuré à 80% par la route.

Le trafic ferroviaire n’absorbe que 4% du trafic. Sa lenteur, sa faible fiabilité et le manque d’entretien du réseau en sont certainement la cause. La Renfe réalise 95% du transport de marchandises par fer. Le fer est surtout emprunté par les produits sidérurgiques, les minerais, le charbon, le propane et le butane.

Le transport de marchandises en combiné (notamment le ferroutage) est en expansion.

Conditions de travail : 10/10
Conditions de vie : 10/10
Climat : 10/10
Avantages fiscaux pour les entreprises : 2/10
Charges sociales : 4/10
Développement des NTIC : 8/10

Liberté économique : 70,87 sur 100
Classement : Quasiment libre (2/5)
Rang mondial : 27ème sur 157 pays
Rang régional : 16ème sur 41 pays

Indice de Liberté Economique 2007, Heritage Foundation : de 1 (Liberté) à 5 (administré)

Liberté économique : 57,47 sur 100
1 2 3 4 5 Classement : /5 Quasiment administré

Rang mondial : 95ème sur 157 pays
Rang régional : 21ème sur 29 pays

Risk (coface) : A1

Climats des Affaires (Banque Mondiale) :

Le résultat de ces analyses émane de l’équipe de praticiens spécialisés en développement international, confrontés à la pratique des affaires en situation réelle, et imprégnés d’expériences multiples. Ces informations s’appuient sur des sources fiables, et reposent sur la situation politique et financière internationale, et de chaque pays. Les tableaux synthétique ci-dessus permettent de quantifier objectivement les risques du pays mais ne saurait engager la responsabilité de RENAUDOINGD.